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1.1.2 企业内部融资与外部融资(2 / 2)

(1)相较于外部融资来说,内部融资成本较低,风险较小,灵活度更高。采用内部融资,企业可以对财务风险进行有效控制,维持良好的财务状况。

(2)如果企业的负债比率,尤其是高风险负债比率加大,企业的财务风险、破产风险就会增加。

(3)如果企业选择股权融资,资金使用效率会有所下降。某些企业会用通过股权融资筹集到的资金投资自身不熟悉、投资收益率也不高的项目;某些上市企业甚至会对招股说明书中的资金用途进行变更,并且无法保证变更之后的投资活动可以获利。

如果企业的经营业绩没有显著提升,开展新的股权融资会导致企业的经营业绩下降,使每股收益下降,最终使投资人的利益受损。除此之外,随着我国资本市场的制度建设日益完善,企业股权再融资门槛与成本会不断提升。例如,2008年,针对再融资企业的分红问题,证监会出台了征求意见稿,提升了上市公司再融资时的分红比例,要求《上市公司证券发行管理办法》(下面简称《管理办法》)做出相应调整。调整之后,《管理办法》规定执行再融资的企业最近3年分配的利润不能少于最近3年年均可分配利润的30%。与此同时,随着投资人不断成熟,企业在股票选择方面会愈发理性,股权融资会变得愈发艰难。

目前,我国大部分上市企业最先选择的融资方式是发行股票融资,其次是债务融资,最后是内容融资,与上面提到的优序理论正好相反。这种融资方式的选择很容易降低资金使用效率,使财务杠杆作用弱化,让企业更倾向于选择股权融资。<div id="center_tip"><b>最新网址:www.</b>

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