水泥：
近两年，外资在我国水泥业的并购参股全面开花，中国前5大水泥企业中，除了浙江三狮外，其他4家大型水泥企业（海螺、华新、山水、亚泰），均被不同程度地被打上了“外资”的烙印，成
为外资的附属品。
拉法基（世界水泥NO1）控股四川双马，获双马8972%股权
摩根士丹利下属两公司（添惠亚洲、国际金融公司）注资2亿元，分别买下海螺集团持有的海螺水泥151%和82%股权；
瑞士Hli以125亿美元接下华新水泥为其定向增发的亿股，股权达5%，
拉法基公司收购贵州本土家大型水泥厂，
海德堡水泥集团（世界水泥NO2）收购辽宁工源水泥集团8%的股权。
爱尔兰参股亚泰（东北最大水泥集团）收购小岭水泥。
西泊姆收购山东榴园水泥，
吸收外资的动因，主要是解决资金紧张问题。同时
发达国家大型水泥企业将生产中心和销售中心移到国外，保护了本国的资源、能源和环境，还降低了运输成本。前我国消耗了全世界4%的水泥和煤炭，SO2排放占全球%，CO2排放占全球14%。在中国企业被外资控制后，要以我为主控制资源消耗和环境污染，难度反而加大。造成能源、资源的外流。
铸铁管：法国圣戈班控制5%市场
法国圣戈班集团是一家在华并购异常活跃，但作风低调的外资大鳄。该公司主营建材产品（玻璃、陶瓷、塑料及球墨铸铁管），在世界5强中居1名左右。
1985年，圣戈班在中国设立代表处，现已在中国设立了5余家企业，其中制造企业4多家，散布在成都、马鞍山、杭州、常州、湛江、牡丹江、郑州等地。业务包括平板玻璃、玻璃包装、高功
能材料(增强玻璃纤维、陶瓷塑料、磨料磨具)、建筑材料(管道系统、保温隔音材料)以及建材分销。在中国的工数量超过15人，25年销售额4亿欧元。最近4年，圣戈班在华销售额年增54%。
外方介绍：保持高速增长的主要途径是大力收购企业、变合资为独资。刚进入中国时需要合作伙伴，以合资为主，但绝对控股。圣戈班在中国的大量并购案，基本上是和企业进行排他性谈判，
协议转让，不公开招标。
26年，圣戈班全资收购徐州钢铁总厂。徐钢成立于1958年，是国内球墨铸铁管、铸件的专业化生产厂家，年产6万吨生铁。22年，圣戈班与徐钢合资成立铸管公司。25年底，徐州市国资
委以57亿元价格，将其持有的徐钢资产1%转让给圣戈班，还搭上徐钢在徐州光大新兴铸管公司中的全部股份，总投资7亿元。
这次收购使圣戈班巩固了在球墨铸铁管道的世界领先地位，在中国的管道市场占有率超过5%。随着城市化进程加快，圣戈班的管道业务将拥有巨大的市场机。
中国的建材企业非常分散，多为国企，因效益不好成为地方政府的包袱，但又具有区位、原料方面的优势，有的拥有核心技术。外资对地方国企业的并购具有隐蔽性，但“一旦散落在各地被外
资控制的企业合并报表，那时人们再惊奇已经晚了。”
钢铁：外资收购行动遇挫
根据25年颁布的《钢铁产业政策》，外资不能控股中国大型钢铁企业，外资选择了迂回进入中国的方式。
26年，阿塞洛和米塔尔两大欧洲钢铁巨头合并，钢产能达12亿吨，约占全球市场份额1%，生产基地遍及全球6个国家。该公司早就进入中国，先后同昆钢、包钢、八一钢厂等多家企业谈判。
此外，蒂森克虏伯与邯钢，韩国现代与太钢，澳大利亚必和必拓公司与安阳钢铁也有接触。目前除韩国现代与太钢签订战略合作协议外，其他外资尚未有新的进展。
25年，米塔尔以647亿元收购了华菱管线667％的非流通股股份，成为其第二大股东。
25年，阿塞洛米塔尔谈判收购我包钢49%股权。包钢下属白云鄂博是中国最重要的稀土和复合矿基地，稀土金属占全国一半。中钢协上书坚决反对该外资公司对包钢和对国内若干钢铁企业的
参股、并购，防止形成垄断。27年1月，阿塞洛米塔尔与宝钢的谈判终止，这给宝钢的下一步动作留下了空间。
26年2月，阿塞洛与莱钢集团签署协议，拟溢价购买莱钢841％股权，与莱钢集团并列成为莱钢第一大股东。此方案被国家发改委否定，后莱钢和济南钢铁合并为山东钢铁集团。
目前中国钢铁产量世界第一，但庞大的产能分散在4多家企业。25年，钢产量5万吨以上的只有18家，前三位宝钢、鞍钢和武钢的钢产量共4768万吨，是阿塞洛米塔尔的1/。鞍钢和本钢
、济钢和莱钢的联合，宝钢集团从米塔尔手中争回八一钢厂，说明国内钢铁行业已有警觉。但A股市场实现全流通后，外资可能从二级市场买进股票，从而达到实际控制钢铁企业的目的。在国际钢
铁行业巨头不断联合之后，如果国内钢铁行业集中度仍不高，仍然难以抵挡外资的迂回并购。业界建议加速钢铁行业的内部重组。
阿塞洛米塔尔两大巨头合并，引起各国的重视和反应，以应对未来的寡头竞争局面。俄罗斯拟合国内资源打造一个钢铁巨头；日本新日铁加快了与住友金属和神户钢铁的防御性联合重组，日
本政府在研究修改《反垄断法》，不排除最终合为一家产能1亿吨的钢铁企业的可能；世界排名第二和第三的日本新日铁和韩国浦项也正在酝酿更紧密的合作计划。巴西几家大型钢铁企业也正在
加紧磋商联合重组事宜。
凯雷并购江都钢管：江都诚德钢管股份有限公司，资产1亿元。原名江都县钢管一厂，成立于1988年，后改制为私营企业，下属子公司扬州诚德，生产大口径无缝钢管。27年初，美国凯雷基
金以49％的股权比例参股扬州诚德成为该公司最大的外资股东。江都市政府对此并购案大力支持。
这一并购案说明，私募资本在华并购战略，不再仅仅锁定行业排头兵或知名本土品牌，取而代之的是行业内排名稍靠后的企业，并且不再强调控股权。凯雷看重的是江都钢管在钢管细分市场的
领先地位。海外资本的中国淘金热，实际上受到地方政府的大力支持。
化工业
2年，中国化工市场总量达972亿元，接近国内GDP总量的1%，为中国第一大产业。
国内化工产品不应求。如乙烯需求量15万吨，而国内产量为611万吨，合成树脂进口197万吨，占国内消费559%；合成橡胶进口16万吨，占国内消费量的457%；苯乙烯进口2661万
吨，占国内消费的79%。国产磷肥只满足需求的7%，染料品种数只满足纺织需求的5%，农药品种数只满足需求的65%，子午线轮胎仅满足需求的7%。而许多精细化工品，国内甚至无法生产。同
时，韩、日、新加坡、中国台湾化工产能严重过剩。（24）
国际能源化工巨头纷纷在华投资。BP在华投资45亿美元壳牌17亿美元。埃克森美孚、壳牌、BP亦计划在未来5年再投11亿美元。拜尔投资1亿美元，拥有12家独资或合资企业，计划在上海石
化工业区投资1亿美元，兴建7个项目。
已投产5大乙烯合资企业：巴斯夫/扬子石化6万吨乙烯；BP/上海石化9万吨乙烯；埃克森美孚/福建炼化、沙特阿美6万吨乙烯；壳牌/中海油的南海8万吨乙烯埃克森美孚/广州石化改扩建
（1万吨炼油，1万吨乙烯）。另外，BP在四川建醋酸厂（占国内市场%），在珠海建PTA基地。
欧美跨国公司在洗涤用品、涂料、生物制药等下游领域占有巨大份额，有的已形成垄断。占润滑油市场15%的高端领域基本由国外公司占领。
韩国石化的借鉴意义：韩国在年内建成蔚山、丽水、大山三大石化工业区，政府严格限制第四个工业区的兴建，强令只许存在8家石化大公司，均集中于工业园区内，以便形成资源一体化优
势。8大公司成立时均采用合资形式，允许外资控股，大力消化吸收国外先进技术。公司发展后促使上市，鼓励国内企业收购其流通股，成为控股股东，而外资收益颇丰后淡出韩国石化市场。
橡胶：
解放初，橡胶被西方列为向我禁运的战略物资。新中国橡胶工业从无到有，较苦创业，逐步发展壮大。2年，我国的生胶消耗量居世界第二，轮胎产量居世界第三，年生产规模达8余万套。
橡胶工业是劳动力和技术密集型产业，税高利大。我国橡胶行业利润率较低，但安排就业多。
199年以来，众多跨国公司争相涌入中国橡胶行业，国家定点的年产1万套以上的重点轮胎企业陆续被外资控股。9年代末，被外商控股的企业已达全国2/以上的产能，其中很多是行业骨干
，包括为国防工业配套轮胎的企业。剩下几家国有大中型企业中，条件较好的也被外商盯上。
2年，我国最大的轮胎生产企业——上海轮胎集团股份有限公司，与世界最大的轮胎跨国公司法国米其林签约组建合资公司，由法方控股7%（24国家工商总局调查：法国米其林占有中国
子午线轮胎市场的7%）。德国大众公司称，中国加入WTO后，要买断合资企业中的中国国有股份。
从已经被外资控股企业的生产经营来看，外商对关键技术的保密十分严格，中方雇得到技术很难。以合资获得高新尖端技术是痴人说梦，即使得到的也不过是一点皮毛，或是过时的东西。
26年，佳通轮胎(中国)投资有限公司通过司法拍卖，竞得ST桦林的控股股东桦林集团持有的1517亿股国有法人股(占ST桦林总股本的444%)。成为桦林轮胎第一大股东。外资"转道"司法拍
卖并购上市公司，开创了外资入主上市公司的新渠道。
佳通轮胎是新加坡佳通集团（世界轮胎巨头）在华企业。佳通轮胎将福建佳通51％股权与公司体资产进行置换。福建佳通是佳通集团在中国的五大轮胎生产基地之一，以生产子午线轮胎尤其
是半钢子午线轮胎为主，是中国目前最大的半钢胎生产企业。
佳通集团准备将其下属的安徽佳通、重庆佳通、银川佳通等在华的全部资产都注入佳通轮胎，把佳通轮胎打造为其在华的轮胎产业平台。
单位名称所在地企业性质24年主营业务收入(亿元)
杭州橡胶集团浙江合资59
安徽佳通轮胎安徽外资559
山东成山集团山东私营52
上海轮胎橡胶上海港澳台472
双星集团山东国有458
三角集团山东有限89
山东玲珑橡胶公司山东有限21
青岛黄海橡胶集团山东国有12
风神轮胎河南股份28
贵州轮胎公司贵州股份24
感光材料：
柯达和乐凯
乐凯创业于上世纪6年代，是中国感光材料支柱企业之一。1999年，乐凯胶片集团彩色胶卷的销售额处于上升状态，市场占有率达25％，利税总额89万元。产品一度打入72个国家和地区。
1994年，美国柯达进入中国。1998年，柯达（中国）在上海注册，注册资本．85亿美元。为了对付当时已有48％份额的富士通公司，柯达向中国政府出“全行业收购计划”，达成“98协议”：柯达向中方支付资产转让和经济补偿费75亿美元，“合”中国感光行业；承诺投资12亿美元与中国7家感光企业中的6家进行合资合作(乐凯除外)。规定“除乐凯外，厦门福达、汕头公元、
无锡阿尔梅与柯达合资，上海、天津、辽阳家企业在合资公司年基建期内不与其他任何外商合资”；从此，乐凯陷入孤掌难鸣的境地。
根据该协议，我国感光材料行业没有引进新的竞争者，柯达拥有对全行业控制的权利，但至今没有履行任何承诺，未按约定向中国转让任何技术，却封锁了其它外国技术的引进，使中国的感光
业错过了最佳发展时机。
2年1月，乐凯最终与柯达合资。柯达以1亿美元现金和其他资产换取上市公司乐凯胶片2%的股份。合资合同规定：保持“乐凯”品牌；柯达在市场上不再吸纳新股，如果乐凯稀释股权，柯达的
股权将少于25%。24年5月，国家质监局将乐凯剔出“中国名牌”候选名单。
从此，中国的7家感光企业全部进入柯达阵营，柯达如愿拿走了主要的7家中国感光企业的优良资产。目前柯达已占领中国胶卷市场5%以上，成功压过了富士。2年调查，柯达在感光材料出
现利用市场优势地位限制竞争的苗头。乐凯的市场份额降至15%左右，主要市场在非沿海地区的中小城市。25年，乐凯的净利润同比下降5%以上。销售额下降的另一个重要原因是大众感光市场向
数码领域转型。
一位营销专家说：“品牌所占的市场份额是决定因素……市场份额越大，影响力就越强。当一个品牌在市场上占据了一半以上份额时，它便占据了主导地位，以至于使竞争对手赶超它是几乎不
可能的”。卖一个或几个企业，其影响还不至于让刻骨铭心，而“卖”掉个行业才是对中华民族犯下的无法弥补的过失。
机械装备行业：
地方在加快所属国企的改制工作，正在大力引进国外“战略投资者”收购国企产权。其中一些对国防建设意义重大的企业，面临被外国公司吞并的前景。
轴承：
据中国轴协统计，至25年底，国外跨国公司在中国境内已建立24家合资、独资轴承成品生产企业，总投资约4－5亿美元，初步形成8－9亿套轴承生产能力，跨国公司在中国设厂，利用中国低工
资成本，对本土企业构成日益增大的压力。我国轴承工业的自主地位面临严重的挑战。
前几年的并购事件有：Trringtn收购无锡轴承、舍弗勒收购西北富安捷轴承，美国TIMEN（世界第三，美国第一SF轴承）收购烟台轴承。26年1月，天胜轴承（TIMEN控股）以279元/股
受让襄轴集团所持4191万股，成为第一大股东。公司下设全国唯一的汽车轴承研究所。
同年11月，TIMEN宣布投资119亿元在成都新建一家航空精密产品中心，同时争取收购洛轴。该公司前几年在全球收购了多家企业。
目前外资并购对象正从过去的中小型企业转到排头兵企业。除洛轴外，哈轴和瓦轴都在和外资进行谈判。哈、瓦、洛三家产量和销售收入占国内轴承行业的15％以上，并掌握国内轴承的前沿技
术，国防军工、航空航天、铁路车辆、重大机械装备等行业的轴承几乎都由这三家。根据《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》，像洛轴这样的企业，国家应在政策上给企业办法，
找出路，让它们活起来。
轴协的方案：哈瓦洛联合重组，并入中国机械工业集团公司（国务院国资委直管，24年总资产291亿元），这样有利于保住核心技术，共同抵御外国轴承公司的挑战，对振兴装备工业有重要
意义。
洛阳轴承集团：
洛轴集团195年代成立。国有大型企业，被国务院确定为52家国家重点企业之一。
洛轴是轴承产品尺寸最广、用途覆盖最宽、品种最齐全的厂家，包括石油钻机、轧机等重大装备配套轴承，保持着多项中国轴承行业纪录。其LYC品牌轴承被国家列入“121”计划重点保护名优
产品，在三峡工程、小浪底工程，都有LYC轴承在运转。洛轴承担了神舟
飞船的轴承配套任务。为“神六”的轴承7大部分22种，皆在核心、关键部位。
近年来，洛轴陷入经营困境。24年，洛轴集团账面总资产2亿元，债务24亿元，净资产约8亿元，生产一度暂停。至9年代，洛轴产值一度超过瓦轴和哈轴两家总和，今天却只能仰其项背。
24年，河南永煤集团与洛轴集团合资，成立洛阳LYC轴承有限公司，拥有原洛轴集团8％以上的主业资产。25年，LYC实现销售收入15亿元，盈利万元，超过重组前洛轴的历史最高水平。
洛轴集团的债务重组问题一直未获进展，共欠1家银行154亿债务，影响了新老公司资产的移交和LYC的经营。26年，河南建行（11亿）、国家开行（125亿）等债权银行向法院起诉，申
请查封洛轴的土地和地面资产。
德国舍弗勒于26年5月与洛阳市国资委签订框架协议：舍弗勒以11亿元人民币收购洛轴除军工等三分厂外的所有资产（含LYC），包括LYC品牌、房产、设备、土地资产及部分债务；承诺5年内
再投1亿元建设新厂和添置设备，雇用工6－7人。
中国轴承协上书，坚决反对外资体收购洛轴，由：
1洛轴的设备、技术条件以及LYC品牌条件很好，被外资收购影响国家安全。尽管此收购不含军工分厂，但军品的许多工序在民用领域，一旦被外资收购，个军工生产体系也将被肢解。
2洛轴的铁路轴承占国内市场%（25），舍弗勒已控制我25%的铁路轴承市场，再兼并洛轴将拥有全国铁路轴承的定价权。
事实证明，引进外资“市场换技术”基本都流于失败。很多企业被外资兼并后，品牌技术都变成外资的了，不利于我技术水平高，而外资却得到了市场，甚至技术。21年西北轴承与舍弗
勒合资就是前车之鉴。
舍弗勒辨解：工业基础件种类繁多，都可军民两用，如果都保护，企业将失去创新动力和竞争力；中国每年花1亿元进口高端轴承，不如在本土生产，可高货可靠性。但并购计划被搁置。
26年8月，国家五部委组成联合调研组赴洛阳，明确：禁止外资体收购和控股洛轴，但允许参股，或局部合作。
目前重组洛轴的对象已锁定为大型中央企业。但多家企业与洛轴谈判重组均无果而终，最大障碍还是债务和人开支负担。洛轴的工资和养老金开支每年需数亿元，但洛轴年产值只有1亿元，
不堪重负。目前洛轴正把重心转向谋求政策性破产，其申请已得到国务院国资委的原则同意。
27年75%。
附：洛轴是怎样陷入困境的
26年河南省国资委调研报告：“从9年代中期开始，洛轴集团……管粗放，对生产经营缺乏有效的监督约束，使违法违规者活动猖獗，财务黑洞触目惊心，国有资产流失严重”，“集团内
人际关系复杂，管失控。经层连最基本的信托责任都丧失，是逆向选择，毁灭企业。”
盲目扩张。1992－94年，洛轴出资4多万元，在多个城市设销售公司，由集团统一管。1996年以来，江浙及环渤海的轴承企业兴起，市场价格下滑，公司陷入亏损。集团营销体系僵化，
产品贱价出售，子公司以低于市价15%的价格从集团货，以低于出厂价12%的平均价格销售，亏损率达18%。集团将亏损做应收账款处，账面盈利，亏损留给子公司。
监管迟钝，管混乱。销售回款每月不足6万元，其中2万是顶账实物，但每月必须有77万现金才能维持运转，以至每年新增1亿多银行贷款。24年，集团总资产亿元，其中应收款
达1亿，实际能收回的只有1亿多；银行负债高达24亿元。
西北轴承被恶意吞并：
宁夏西北轴承曾经是全国轴承行业6家大型一档企业之一，是铁道部生产铁路轴承的定点厂，在行业内具有举足轻重的地位。由于经营不当，陷入财务困境。21年，西轴体与德国FAG公司（
德国最大、世界第三大轴承制造企业）合资，德方占51%的股权。当时铁道部已有了一家南口SF合资轴承厂（与世界第一大轴承公司瑞典SF合资），也同意再建一家合资轴承厂，以打破南口SF垄
断局面，故铁道部和宁夏自治区都全力支持该合资案。
合资后，德方资金久不到位、德方人垄断关键岗位和决策权、大量裁，造成诸多矛盾，严重损害中方利益。但是自治区政府还是要求西轴“从招商大局出发，坚决把合资工作搞下去”。裁
减的工最后还是由西轴接收。德方并违反协议，排挤中方管人，擅自高薪增聘德方工，导致生产经营每况愈下。合资后的三年连年巨额亏损。后德方嫌利润太薄，竟停止生产铁路轴承。最
后，“为了自治区招商引资大局”，西轴于2年底以285万人民币的价格将所持有的49%股权卖给德方，合资公司从此变成了德方独资企业。
该合资案搞垮了一家大型轴承骨干企业，损失了经营了多年的NXZ牌铁路货车轴承的品牌和产品，失去了占中国铁路货车轴承25%的市场，失掉了原来企业主导产品铁路轴承的一切。现在，西轴
人看着铁路轴承市场需求旺盛、价格大幅上涨，惟有叹息。
业内专家指出，轴承是装备工业的重要基础件，在国家经济安全、国防安全方面具有战略意义。装备制造业的龙头企业是产业的立足点，一旦丢失，再谈振兴装备制造业、自主品牌、自主创新
，无异于痴人说梦。在开放中必须重视国家的经济安全，不能无原则地向外商出让民族工业的核心利益，使工业体系受到的伤害由皮肉扩大至筋骨，甚至支离破碎。