西山大本营的战略会议发展到了有关经济和战略走向讨论的阶段。
“欧战爆发到现在结束。已近5年，不需讳言，这5年当中，我国经济发生了翻天覆地的变化。”
欧战一开始，各国的注意力焦点便放在了本国身上，原来加在中国之上的有关经济压迫和侵略顿时减轻，突出表现在工业产品输入的锐减和出口产品的剧增。
在战争爆发后，一部分因为各国的航运都调集用于本国的战争资源收集，另一部分则是工业能力进行战争转向和战争内敛。以德国为例，因为航运受到封锁，德国对中国的工业品出口几乎断绝，原来化工、机械等都是大宗输出物资，欧战一开始，就消失得无影无踪。
在这个过程中，一贯坚持“进口替代”方针的北方实业发挥了重要作用，大批原来非进口货不可的商品在国内被制造出来。一开始也许质量和价格都不如进口货，但由于进口断绝和国内的产业扶持，慢慢规模开始扩大，原本拥有的技术储备和研发优势迅速体现。在这5年当中，北方实业的工业总产值（以1914年不变价格计算，增长了近20倍）。即便扣除物价因素，增长水平也在16倍以上，称得上前无古人的高速。更令人值得称道的是，由于有了稳定的原料供应和市场需求，再加上日益提升的技术水平，北方实业生产的替代品质量越来越好，成本也越来越低，在批量化大生产特别是流水线方式生产后，已经可以完全和进口货相媲美——考虑到这个过程还是渐次抽调熟练工人支援军工的背景，所取得的成绩和进步有目共睹。
当然，也有一些客观因素造就了这个局面。第一就是中日冲突，原本西方列强的产品退出市场后，日货有望占据一席之地，但因为中日冲突大大恶化了民众对日货的观感，使得日货直接被驱逐出了市场。为什么日本国内也有一股反对陆军的势力，就是因为嗅觉敏锐的财阀不愿意放弃中国市场的原因所在。但后来哪怕中日休战，中国和日本的关系也未回复到站前，至于日货的销路，在民族感情之外，因为成本提升、国货质量进步等缘故，丧失了原来的势头-——不仅未能扩大市场，反而失去了不少份额。
第二就是关税保护，关税保护的要害在于两层。一层是进口关税提高，虽然还没有彻底实现关税自主，但起码进口关税已经较之从前翻了一倍，对于进口商品有了天然的抵制效应。更要紧的是出口关税保护，由于欧战对各种物资需求迫切。使得基础原材料价格大涨，出口关税的大增更是加剧了不平衡，使得国货相对于进口商品有了较大的回旋余地。
但是，现在欧战结束了，经济转折也随之到来。
“从这几年的发展来看，全国实业建设取得了极大的进步，工业产值和主要工业品生产能力提升了好几倍，大批原本不能生产、产量较低或者技术水平不够的工业品，在整个时期发展迅速。特别是军工行业，大本营有过统计，除了英法美德以外，我国是军火生产的第五大国（不包括海军装备），无论是生产能力、供应效率还是技术水平都超过了日本、俄国、奥地利、意大利等国家，这5年以来，不但充分满足了自身国防建设的需要，有力地支援了收回青岛、反击日本侵略、逐鹿计划等行动，而且还大量出口，积聚了财富，完善了战略目的，为进一步增强国防实力打下了基础。得益于这5年以来的不但提升的技术水平和出口军火积累的经费，国防军的整体装备能力已经略胜于日本。对俄国有较大的装备优势，在海军领域，差距也进一步缩小。”
“但是，”秦时竹紧接着来了一个转折，“欧战结束，形势发生了重要变化，我们不得不预先做好准备。从目前的情况来看，主要有5个方面的冲击。
第一，进口品卷土重来。欧战结束，西欧各国的内部需求比如大为缩减，而在战时扩充起来的工业能力必须找到一个出口，恢复对华出口，重新占领中国市场是他们的首要任务和目标。
第二，战争景气结束，大宗物资价格下跌。诸位可以注意到这样一个事实，欧战结束的消息一传出，主要大宗商品的现货价格并未发生剧烈变化，但是远月期货价格却大幅下挫——这是进行剧烈价格调整的前兆